"하반기 밸류업 2차 랠리 가능할까" / 신영증권 리포트 소개

기업가치 제고, 주주환원 상장지수펀드(ETF)의 KOSPI 대비 높은 수익율

신영증권의 박소영 연구원은 6월 17일 기업가치 제고, 밸류업 프로그램에 의해 하반기에 2차 랠리가 가능할 것이라는 의견을 제시하였습니다. AI반도체, K-푸드의 수출 증가, 대왕고래 등 테마주 순환매가 한창인 상황에서도 밸류업 프로그램에 다시 주목하게 하는 리포트 입니다.

 

그간 주주한원, 주주가치 제고 상장지수 펀드들의 수익율이 KOSIPI를 앞질렀습니다. 

연초 이후 코스피지수는 3.88% 올랐고, 코스닥지수는 같은 기간 0.51% 하락하였습니다. 반면, 트러스톤 주주가치 액티브는 12.87%, BNK주주가치액티브는 8.52%, ACE주주환원가치주액티브는 6.16% 올라 여전히 벤치마크를 220~900bp 정도 웃돌고 있다고 밝히고 있습니다.

 

박 연구원은 "이들 ETF는 거버넌스를 주제 삼아 투자하고 있단 게 공통적"이라며 "최근 밸류업 모멘텀이 사라진 것처럼 여겨질 수도 있지만, 하반기 추가 모멘텀을 기다리면서 하방은 더 단단해지는 모습"이라고 말했습니다.

기업가치 제고 상장지주펀드(ETF) 비교 :

TRUSTON주주가치 액티브, BNK주주가치 액티브, ACE 주주환원가치주 액티브

 

구  분		TRUSTON 주주가치 액티브	BNK 주주가치 액티브	ACE 주주환원 가치주 액티브
운용사		트러스톤자산운용㈜	비엔케이자산운용㈜	한국투자신탁운용㈜
설정일		2023년 12월 14일	2022년 10월 27일	2022년 11월 15일
순자산총액		94억	153억	166억
수익율	1M	-1.60%	0.11%	-2.99%
	2M	8.23%	7.18%	-0.71%
	3M	4.84%	3.58%	0.90%
TOP5 구성종목 (비중)		SK (5.09%)	삼성전자(12.45%)	세아제강지주(8.08%)
		KB금융(5.00%)	셀트리온(5.67%)	영원무역홀딩스(7.26%)
		현대차2우B(4.96%)	하나금융지주(5.65%)	더블유게임즈(7.03%)
		삼성카드(4.72%)	SK하이닉스(5.47%)	쿠쿠홀딩스(7.00%)
		삼성전자(4.57%)	신한지주(5.29%)	SK가스(5.61%)
특 징		중형 위주의 포트폴리오  가치주 비중 높음	중대형 주의 비중 높음 가치주와 성장주 혼합	중소형가치주 중심  6개월 수익율 10.22%

 * 미래에셋증권 HTS 정보 참고하여 작성 (2024년  6월 17일 장중 기준)

 

 

'2025년 세법 개정안'이 하반기 밸류업 2차 랠리의 원동력

박연구원은 기획재정부가 하반기에 내놓을 2025년 세법 개정안에 주목해야 한다고 밝히고 있습니다. 주주가치 환원을 위한 정책을 기업들이 지속적으로 추진하기 위해서는 세제 지원이 필수이기 때문입니다.

 

기획재정부가 세법 개정안을 내놓게되는 7~8월과 실제 내년도 예산안과 세법 개정안이 통과될 것으로 예상되는 11월~12월쯤 밸류업 모멘텀이 재차 강화될 전망이라고 내다보았습니다.

 

이번 기회를 통해 기업의 주주가치 제고의  방향성이 세워져, 테마와 루머에 단기 변동성이 줄어들고 중장기적으로 우상향하는  주식시장의 토대가 마련되었으면 합니다.